Tiêu đề 4.2. ĐÁP ÁN THI THỬ CPA Tài chính - TH3207.docx ✅

Tài chính và Quản lý tài chính nâng cao TRUNG TÂM ĐÀO TẠO THUẾ VÀ KẾ TOÁN VÕ HƯNG Tài liệu được biên soạn và sưu tầm bởi soạn giả, nghiêm cấm chia sẻ, sao chép chưa được phép dưới mọi hình thức ĐỀ THI THỬ CPA MÔN THI: TÀI CHÍNH & QUẢN LÝ TÀI CHÍNH NÂNG CAO (Thời gian: 150 phút) ĐỀ: TH3207 Câu 1 (2 điểm) Có thông tin về tình trạng nền kinh tế và 3 cổ phiếu A,B,C như sau: Tình trạng nền kinh tế Xác suất Tỷ suất sinh lời A B C Danh mục thị trường Suy thoái 0,2 6% 5% -3% 4% Bình thường 0,4 9% 10% 12% 11% Tăng trưởng 0,4 12% 13% 28% 16% Yêu cầu: a. Trong 3 cổ phiếu trên (A,B, C), cổ phiếu nào có rủi ro hệ thống cao nhất? Vì sao? b. Nhà đầu tư dự định đầu tư vào danh mục E gồm 2 chứng khoán với tỷ trọng vốn phân bổ 40:60 tương ứng cho các cặp chứng khoán AB, BC, CA. Hỏi nhà đầu tư nên lựa chọn cặp chứng khoán nào để rủi ro của danh mục là thấp nhất. c. Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng và phương sai của danh mục gồm 3 chứng khoán A,B,C. Biết rằng tỷ trọng vốn phân bổ vào 3 chứng khoán A,B,C trong danh mục lần lượt là 50%, 30% và 20%. Câu 2 (2 điểm) Công ty cổ phần HIPPO kinh doanh lĩnh vực vật tư y tế phấn đấu năm kế hoạch đạt được các chỉ tiêu như sau: - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh: 10%; - Hệ số nợ: 60%; - Hệ số khả năng thanh toán lãi vay: 3,5 lần; - Nguồn vốn ngắn hạn chiếm 45% trong tổng nợ phải trả; - Hệ số thanh toán hiện thời: 1,2 lần; - Kỳ thu tiền trung bình là 30 ngày. - Số vòng quay hàng tồn kho là 10 vòng/năm. - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu: 5% Phòng kinh doanh và kế hoạch dự kiến doanh thu thuần đạt 500 tỷ đồng, giá vốn hàng bán là 350 tỷ đồng. Thuế suất thuế TNDN là 20%. Yêu cầu: a. Hãy dự báo kết quả kinh doanh năm kế hoạch thông qua các chỉ tiêu: Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT), lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế? b. Lập bảng cân đối kế toán mẫu của công ty năm kế hoạch? c. Xác định tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty năm kế hoạch?
Tài chính và Quản lý tài chính nâng cao TRUNG TÂM ĐÀO TẠO THUẾ VÀ KẾ TOÁN VÕ HƯNG Tài liệu được biên soạn và sưu tầm bởi soạn giả, nghiêm cấm chia sẻ, sao chép chưa được phép dưới mọi hình thức Câu 3 (2 điểm) Công ty X chuyên sản xuất xi măng đang xem xét dự án đầu tư thay thế dây truyền sản xuất hiện đại có công suất thiết kế lên tới 3 triệu tấn/năm. 1. Dự toán tổng vốn đầu tư TSCĐ là 1000 tỷ đồng (bỏ vốn theo hình thức chìa khoá trao tay); vốn lưu động bổ sung cần 5 tỷ đồng. Dây truyền sản xuất cũ đã đầu tư cách đây 4 năm với nguyên giá 600 tỷ đồng. Công ty hiện đang khai thác 100% công suất của dây truyền sản xuất với sản lượng sản xuất 2 triệu tấn/năm. Hiện tại nếu bán thanh lý dây truyền cũ có thể thu được số tiền là 350 tỷ đồng. 2. Khi dự án đi vào hoạt động, dự kiến sản lượng tiêu thụ, giá bán và các chi phí như sau. - Sản lượng sản xuất và tiêu thụ các năm: Năm đầu sản xuất 80% công suất, năm thứ 2 là 90% công suất và từ năm thứ 3 trở đi sản xuất và tiêu thụ tối đa 100% công suất. - Gía bán dự kiến không đổi là: 1,2 triệu đồng/tấn. - Nhờ sở dụng công nghệ hiện đại nên chi phí biến đổi giảm từ 1 triệu đồng/tấn xuống còn 0,95 triệu đồng/tấn. - Chi phí cố định khác chưa kể chi phí khấu hao không đổi là 2 tỷ/năm. 3. Khi dự án kết thúc có thể bán thanh lý dây truyền sản xuât mới thu được số tiền 480 tỷ đồng, chi phí tháo dỡ mất 1 tỷ. Yêu cầu: Sử dụng phương pháp NPV cho biết công ty có nên thực hiện dự án đầu tư thay thế không? Biết rằng: - Dự án có tuổi thọ 5 năm - Công ty áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng với tỷ lệ khấu hao đều cho các loại tài sản cố định là 10%/năm. - Công ty sử dụng 100% vốn chủ cho dự án với chi phí sử dụng vốn của dự án là 12%/năm. - Thuế suất thuế TNDN là 20%. Câu 4 (2 điểm) Công ty cổ phần Anpha có tình hình sau: 1. Công ty hiện đang có số cổ phần thường đang lưu hành là 1 triệu cổ phiếu và không có cổ phiếu ưu đãi. Công ty có khoản vay ngân hàng cách đây 2 năm với số vốn gốc vay là 1000 triệu đồng, lãi suất vay vốn không đổi là 10%/năm. Hợp đồng vay trong 5 năm và hàng năm, công ty phải thanh toán số tiền đều (bao gồm cả gốc và lãi). Khoản vay này công ty đã thanh toán được 2 năm và số vốn này vẫn được tiếp tục sử dụng trong năm tới. 2. Công ty dự kiến trong năm tới sản xuất tiêu thụ 50.000 sản phẩm với giá bán chưa có thuế GTGT là 250.000 đồng/sản phẩm, và chi phí sản xuất kinh doanh trong năm như sau: - Chi phí biến đổi cho một đơn vị sản phẩm là 200.000 đồng. - Tổng chi phí cố định (không bao gồm lãi vay vốn kinh doanh) là 150 triệu đồng. 3. Công ty hiện đang xem xét dự án đầu tư nâng cấp dây chuyền thiết bị sản xuất với số vốn đầu tư vào TSCĐ là 500 triệu đồng (không cần bổ sung VLĐ) và dự kiến khấu hao số tài sản cố định này trong thời gian sử dụng là 5 năm theo phương pháp đường thẳng.
Tài chính và Quản lý tài chính nâng cao TRUNG TÂM ĐÀO TẠO THUẾ VÀ KẾ TOÁN VÕ HƯNG Tài liệu được biên soạn và sưu tầm bởi soạn giả, nghiêm cấm chia sẻ, sao chép chưa được phép dưới mọi hình thức 4. Nếu thực hiện việc đầu tư trên, số sản phẩm tiêu thụ và giá bán trong năm tới vẫn như dự kiến nhưng chi phí biến đổi cho mỗi đơn vị sản phẩm giảm 5% so với trước khi đầu tư. 5. Để thực hiện đầu tư công ty đang cân nhắc 2 cách huy động vốn: - Cách 1: Toàn bộ số vốn đầu tư cho dự án được huy động bằng cách phát hành thêm cổ phần thường mới với gía phát hành bằng giá cổ phiếu đang được giao dịch trên thị trường là 30.000 đồng/cổ phiếu. Chi phí phát hành mất 5% giá phát hành. - Cách 2: Toàn bộ số vốn đầu tư cho dự án huy động bằng vay mới ngân hàng với lãi suất khoản vay tăng lên là 12%/năm. 6. Công ty nộp thuế TNDN với thuế suất là 20%. 7. Hệ số chi trả cổ tức cố định là: 0.6 Yêu cầu: a. Xác định cổ tức của một cổ phần của công ty trong trường hợp không thực hiện dự án đầu tư và thực hiện dự án đầu tư đối với từng cách huy động vốn? b. Xác định điểm cân bằng EPS và cho biết công ty nên chọn cách huy động vốn nào để thực hiện dự án đầu tư? Vì sao? Câu 5 (2 điểm) Công ty cổ phần ABC có các tài liệu sau: 1. Năm báo cáo công ty đạt lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) là 200 tỷ đồng. 2. Theo dự tính, tốc độ tăng trưởng EBIT kỳ vọng trong 4 năm tới đạt 10%/ năm, các năm sau đó duy trì ổn định ở mức 6%/năm. Trong giai đoạn tăng trưởng nhanh, tỷ suất sinh lời trên vốn (ROI) của công ty là 15%/năm. Sau đó trong giai đoạn tăng trưởng ổn định, tỷ suất sinh lời trên vốn của công ty đạt 12%/năm. 3. Công ty luôn duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) bằng 1 với mức chi phí sử dụng vốn vay bình quân 12%/năm. 4. Giả sử lãi suất phi rủi ro trên thị trường hiện tại là 6%/năm. Mức bùi rủi ro thị trường là 10%. Hệ số bê ta của công ty là 1,5 5. Hiện tại công ty có 20 triệu cổ phiếu thường đang lưu hành (không có cổ phần ưu đãi). Yêu cầu: 1. Xác định giá trị công ty theo phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần của doanh nghiệp? 2. Xác định giá trị vốn chủ sở hữu và giá trị một cổ phần của công ty? Biết rằng: Công ty phải nộp thuế TNDN là 20%.
Tài chính và Quản lý tài chính nâng cao TRUNG TÂM ĐÀO TẠO THUẾ VÀ KẾ TOÁN VÕ HƯNG Tài liệu được biên soạn và sưu tầm bởi soạn giả, nghiêm cấm chia sẻ, sao chép chưa được phép dưới mọi hình thức