Tiêu đề TÓM TẮT LÝ THUYẾT VÀ BÀI TẬP TCDN.pdf ✅

VY THAO NGUYEN AE001 Chương 1: Câu 1: Vấn đề đại diện Ai sở hữu công ty cổ phần ? Hãy trình bày quy trình mà đô chủ sở hữu kiểm soát nhà quản trị công ty . Đâu là lý do chính để mối quan hệ đại diện tổn tại trong hình thức công ty cổ phần Trong hoàn cảnh đó , sẽ nảy sinh những vấn đề gì ? Các cổ đông là người sở hữu công ty cổ phần. Những người này bầu ra ban quản lí cấp cao, những nhà quản lí sẽ hoạt động vì lợi ích của các cổ đông. • Vấn đề về quyền kiểm soát và quản lí là lý do chính hình thành nên quan hệ đại diện. Nếu ban quản lí hoạt động vì lợi ích bản thân nhiều hơn là lợi ích của các cổ đông thì sẽ dẫn đến vấn đề đại diện từ đó phát sinh chi phí đại diện. Câu 2: Mục Tiêu Của Doanh Nghiệp Phi Lợi Nhuận Giả sử bạn là giám đốc tài chỉnh của một công ty phi lợi nhuận ( ví dụ một bệnh viện phi lợi nhuận ) . Theo bạn loại mục tiêu phù hợp cho bệnh viện này là gì ? Loại mục tiêu phù hợp cho bệnh viện này là tối đa hóa doanh thu bằng các cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ với mức giá thấp nhất có thể. Vì DN phi lợi nhuận cũng có VCSH nên mục tiêu phù hợp của DN này là tối đa hóa VCSH . Câu 3: Mục Tiêu Của Doanh Nghiệp Hãy đánh giá cầu phát biểu sau : Những nhà quản lý không nên tập trung vào giá trị cổ phiếu hiện hành bởi vì làm như thể sẽ dẫn đến việc quá chú trọng đến lợi nhuận trong ngắn hạn mà hy sinh lợi nhuận trong dài hạn - Phát biểu sau là SAI. - Vì giá trị cổ phiếu hiện hành phản ánh rủi ro, thời gian, độ lớn của tất cả các dòng tiền trong tương lai, cả ngắn hạn và dài hạn. Câu 4: Đạo Đức Và Mục Tiêu Công Ty Mục tiêu tối đa hoá giá trị của cổ phiếu có thể mâu thuẫn với các mục tiêu khác như tránh hành vi phi pháp hoặc vô đạo đức không ? Đặc biệt , bạn có nghĩ các vấn đề như an toàn của khách hàng và người lao động , môi trường , và hàng hoá chung của xã hội phù hợp với khuôn khổ này không ? Hay những vấn đề này thường bị bỏ qua ? Hãy đưa ra một vài tình huống cụ thể để minh hoạ câu trả lời của bạn Mục tiêu tối đa hóa giá trị cổ phiếu có mâu thuẫn với các mục tiêu khác. Vì trong nền kinh tế thị trường, tất cả những thứ này đều có cái giá phải trả. Do đó ở một mức độ tối ưu, hành vi đạo đức hoặc bất hợp pháp, khuôn khổ định giá cổ phiếu đã bao gồm những điều này . Câu 6: Vấn Đề Đại Diện Giả sử bạn sở hữu cổ phiếu của một công ty . Giá một cô phiếu hiện nay là $ 25 . Một công ty khác vừa thông báo rằng họ muốn mua công ty của bạn và sẽ trả $ 35 một cổ phiếu để mua toàn bộ số cổ phiếu đang lưu hành . Nhà quản trị của công ty bạn ngay lập tức tuyên chiến chống lại sự chào mua thù địch này . Nhà quản trị có hành động vì lợi ích tốt nhất của cổ đông không ? Tại sao có và tại sao không ? Ban quản lí hoạt động vì lợi ích của cổ đông nên có 2 trường hợp: - TH1: Nếu các nhà quản lí tin rằng có thể làm tăng giá cổ phiếu lên đến $35 thì họ sẽ tuyên chiến để chóng lại sự chào mua www.onthisv.com
này. - TH2: Nếu giá cổ phiếu không thể tăng đến $35 thì ban quản lí không nên chống lại sự chào mua này. Và vì ban quản lí có thể mất việc nếu công ty được mua lại nên họ càng có động lực để chống lại sự chào mua này. Câu 8: Vấn Đề Đại Diện Và Quyển Sở Hữu Công Ty Trong những năm gần đây , các định chế tài chính lớn như các quỹ hỗ tương , và quỹ hưu trí đã trở thành chủ sở hữu cổ phần lớn ở Hoa Kỳ , và những định chế này đang trở nên tham gia tích cực hơn trong các vấn đề của công ty . Xu hướng này có hàm ý gì đối với vấn đề đại diện và sự kiểm soát công ty Điều này làm giảm các vấn đề đại diện cho các tập đoàn và là cách tốt nhất để kiểm soát DN trong TH các nhà quản lí hoạt động vì lợi ích của NĐT. Tuy nhiên, điều này không phải lúc nào cũng đúng, nếu các nhà quản lí không quan tâm đến lợi ích của các cổ đông thì vấn đề đại diện sẽ được giữ nguyên hoặc thậm chí có thể tăng lên. Câu 9: Chế Độ Lương Thưởng Của Ban Lãnh Đạo Những nhà phê bình đã cáo buộc rằng tiền lương thưởng cho các nhà quản trị cấp cao ở Hoa Kỳ đơn giản là quá cao và nên bị cắt giảm . Ví dụ , xét các công ty cổ phần lớn , Larry Ellison của Oracle đã là một trong những CEO có lương thưởng cao nhất Hoa Kỳ , kiếm được khoảng $ 130 triệu chỉ trong năm 2010 và trên $ 1 tỷ trong giai đoạn 2006 - 2010. Những con số này có lớn quá không ? Để trả lời câu hỏi đó , sẽ rất hữu ích nếu biết rằng các siêu sao trong lĩnh vực thể thao như Tiger Woods , những người có pha cao nhất trong lĩnh vực giải trí như James Winfrey , và nhiều người khác đứng đầu lĩnh vực của họ có thể kiếm được ít nhất là như vậy , nếu không nói có thể còn cao hơn nhiều Các chế độ lương thưởng được trao tặng bằng cổ phiếu ưu đãi sẽ giúp nhà quản lí hoạt động vì lợi ích của các cổ đông nhiều hơn. Vì thế nếu cắt giảm lương thưởng sẽ làm mất đi động lực tốt đa hóa giá trị cổ phiếu hiện hành của các nhà quản lí từ đó dễ dẫn đến xảy ra các vấn đề đại diện. Câu 10: Mục Tiêu Của Quản Trị Tài Chính Tại sao mục tiêu của quản trị tài chính là tối đa giá cổ phiếu hiện hành của công ty ? Hay nói cách khác , tại sao không phải là tối đa giá cổ phiếu trong tương lai ? Vì mục tiêu tối đa hóa giá trị cổ phiếu hiện hành sẽ tránh được các vấn đề phá sản, hoạt động kinh doanh không ổn định và không an toàn. Không có sự mơ hồ và không nảy sinh vấn đề ngắn hạn so với dài hạn Chương 2 Câu 1: Tính Thanh Khoản Đúng hay sai : Toàn bộ tài sản có thể chuyển đổi sang tiền mặt tại một mức giá nào đó . Hãy giải thích Nhận định là ĐÚNG. Tính thanh khoản của tài sản chỉ tốc độ cũng như mức độ dễ dàng khi chuyển đổi tài sản đó thành tiền mặt. Tài sản ngắn hạn gồm tiền mặt, và những tài sản mà sẽ chuyển thành tiền trong vòng 1 năm kể từ ngày lập bảng cân đối kế toán là khoản mục tài sản có tính thanh khoản cao nhất. Tài sản cố định và tài sản vô hình là khoản mục tài sản có tính thanh khoản thấp nhất tức là khó và sẽ mất một thời gian khá dài để có thể chuyển đổi nó thành tiền. www.onthisv.com
Câu 2: Kế Toán Và Dòng Tiền Tại sao các con số doanh thu và chi phí thể hiện trên báo cáo thu nhập tiêu chuẩn không thể hiện dòng tiền vào và dòng tiền ra thực sự xảy ra trong một kỳ ? Theo cơ sở dồn tích trong quá trình kế toán: “ Mọi nghiệp vụ kinh tế phát sinh liên quan đến tài sản, nợ phải trả, nguồn vốn chủ sở hữu, doanh thu, chi phí phải được ghi sổ kế toán vào thời điểm phát sinh, không căn cứ vào thời điểm thực thu, thực chi tiền hoặc tương đương tiền. Do đó, sẽ có những nghiệp vụ phát sinh tạo ra một khoản doanh thu và chi phí, ta ghi nhận vào mục doanh thu, chi phí trên báo cáo thu nhập, nhưng trên thực tế, có thể ta chưa thu tiền hoặc chưa chi tiền. Do đó con số doanh thu và chi phí thể hiện trên báo cáo thu nhập tiêu chuẩn không thể hiện dòng tiền vào và dòng tiền ra thực sự xảy ra trong một kỳ. Câu 3: Báo Cáo Dòng Tiền Kế Toán Hãy nhìn vào bảng báo cáo dòng tiền dưới góc độ kế toán , con số ở dòng cuối cùng có nghĩa là gì ? Con số này có ý nghĩa như thế nào khi phân tích một công ty Dưới góc độ kế toán, con số ở dòng cuối cùng giải thích cho sự thay đổi về tiền và tương đương tiền. Thế nhưng, nó không có ý nghĩa khi phân tích 1 công ty. tCâu 4: Dòng Tiền Dòng tiền dưới góc độ tài chính và báo cáo dòng tiền dưới góc độ kế toán khác nhau ra sao ? Cái nào hữu ích hơn trong phân tích công ty ? Sự khác biệt cơ bản giữa dòng tiền dưới góc độ tài chính và dòng tiền dưới góc độ kế toán là chi phí lãi vay. Dưới góc độ tài chính thì chi phí lãi vay là dòng tiền thuộc hoạt động tài chính, nhưng dưới góc độ kế toán thì lại là dòng tiền hoạt động. Trong phân tích công ty, dòng tiền dưới góc độ tài chính có ý nghĩa hơn vì nó phản ánh thực dòng tiền liên quan đến hoạt động kinh doanh. Câu 5: Giá Trị Sổ Sách So Với Giá Trị Thị Trường Theo các quy định tiêu chuẩn trong hạch toán kế toán , nợ của một công ty có thể cao hơn tài sản của nó được không ? Khi tình huống này xảy ra , vốn cổ phần của chủ sở hữu âm . Chuyện này có thể xảy ra với giá trị thị trường không ? Tại sao có hoặc tại sao không ? Giá trị thị trường không bao giờ có thể âm. Hãy tưởng tượng một phần của cổ phiếu được bán với giá - $20. Điều này có nghĩa là nếu bạn đặt mua 100 cổ phiếu , bạn sẽ nhận được số cổ phiếu đó cùng với một tấm séc trị giá $2.000. Bạn sẽ muốn mua bao nhiêu cổ phiếu? Nói chung, vì luật phá sản doanh nghiệp và cá nhân, giá trị ròng của một người hoặc một công ty không thể là âm, ngụ ý rằng các khoản nợ không thể vượt quá tài sản theo giá trị thị trường. Câu 6: Dòng Tiền Từ Tài Sản Tại sao không nhất thiết là xấu khi dòng tiền từ tài sản bị âm trong một kỳ nào đó ? Đối với 1 công ty đang trên đà phát triển, chi tiêu vốn nhiều có thể dẫn tới dòng tiền từ tài sản âm. Nói chung, điều quan trọng là tiền được chi tiêu một cách hợp lý, chứ không phải là dòng tiền từ tài sản âm hay dương. www.onthisv.com
Câu 7: Dòng Tiền Hoạt Động Tại sao không nhất thiết là xấu khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm trong một kỳ nào đó ? Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm trong một kỳ nào đó không nhất thiết là xấu. Nó có thể là một tín hiệu xấu cho những doanh nghiệp đi vào hoạt động lâu nhưng nó khá bình thường đối với những doanh nghiệp mới thành lập, hàng của họ khó bán vào thời kỳ đầu hoặc họ đang đầu tư thêm cho doanh nghiệp nên chi nhiều hơn nhận vào. Câu 8: Vốn Luận Chuyển Rồng Và Chi Tiêu Vốn Thay đổi vốn luân chuyển ròng của một công ty có thể âm trong một năm nào đó không ? ( Gợi ý : Có ) Hãy giải thích chuyện này xảy ra như thế nào . Còn chi tiêu vốn thì sao ? Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm trong một kỳ nào đó không nhất thiết là xấu. Nó có thể là một tín hiệu xấu cho những doanh nghiệp đi vào hoạt động lâu nhưng nó khá bình thường đối với những doanh nghiệp mới thành lập, hàng của họ khó bán vào thời kỳ đầu hoặc họ đang đầu tư thêm cho doanh nghiệp nên chi nhiều hơn nhận vào. Câu 9: Dòng Tiền Thuộc Về Cổ Đông Và Chủ Nợ Dòng tiền thuộc về cổ đông của một công ty có thể âm trong một năm nào đó không ? ( Gợi ý : Có ) Hãy giải thích chuyện này xảy ra như thế nào . Còn dòng tiền thuộc về chủ nợ thì sao ? Dòng tiền thuộc về cổ đông của 1 công ty có thể âm trong một số năm nhất định vì: CFS = Cổ tức đã trả - Huy động vốn cổ phần mới Hay: CFs = Cổ tức phải trả - (Giá trị cổ phiếu phát hành thêm -Giá trị cổ phiều mua lại) Vậy để CFs < 0. Câu 10: Giá Trị Doanh Nghiệp Quay lại ví dụ về Bank of America ở đầu chương này , lưu ý rằng chúng ta đã cho rằng cổ đông của Bank of America có lẽ sẽ không phải gánh chịu kết quả báo cáo lỗ . Theo bạn căn cứ của kết luận này là gì ? Bản chất của ghi xóa sổ các khoản nợ phải thu khó đòi sẽ song song với việc ghi giảm giá trị của dự phòng khoản thu khó đòi. Mà giá trị của khoản dự phòng nợ phải thu khó đòi lại là một ước tính kế toán ghi nhận vào chi phí quản lý doanh nghiệp của những kỳ trước và chi phí đó đã ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận kế toán sau thuế của doanh nghiệp. Vậy nên nó chỉ là thay đổi kế toán và không ảnh hưởng đến dòng tiền của công ty cũng như giá trị thị trường của cổ phiếu công ty. Trừ khi các thông tin kế toán ấy khiến cho cổ đông muốn đánh giá lại giá trị của các công cụ phái sinh. Nếu giá trị của các khoản phải thu khó đòi bị xóa vẫn nằm trong ước tính dự phòng giảm khoản phải thu khó đòi thì trong kỳ ghi nhận xóa sổ này chỉ có tài sản của doanh nghiệp bị giảm chứ không ảnh hưởng đến khoản đầu tư của chủ sở hữu. Đây là cơ sở để khẳng định rằng mặc dù ghi nhận xóa sổ hàng tỷ đô la nhưng cổ đông vẫn có thể không phải gánh chịu những khoản lỗ cho khoản đầu tư của mình. www.onthisv.com