Title 2.2. ĐỀ THI THỬ CPA - Môn tài chính - TH3204.docx ✅

Tài chính và Quản lý tài chính nâng cao TRUNG TÂM ĐÀO TẠO THUẾ VÀ KẾ TOÁN VÕ HƯNG Tài liệu được biên soạn và sưu tầm bởi soạn giả, nghiêm cấm chia sẻ, sao chép chưa được phép dưới mọi hình thức ĐỀ THI THỬ CPA MÔN THI: TÀI CHÍNH & QUẢN LÝ TÀI CHÍNH NÂNG CAO (Thời gian: 150 phút) MÃ ĐỀ: TH3204 Câu 1 (2 điểm) Thế nào là rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống? Nhà đầu tư thực hiện đa dạng hoá danh mục đầu tư sẽ giảm thiểu được loại rủi ro nào? Vì sao? Anh/chị hãy trình bày cách đo lường rủi ro của 1 danh mục đầu tư gồm 2 chứng khoán. Câu 2 (2 điểm) Công ty HANT chuyên SXKD 1 loại sản phẩm, có tài liệu năm N như sau: 1. Chi phí sản xuất kinh doanh: - Tổng chi phí cố định: 800 triệu đồng/năm. - Chi phí biến đổi: 1 triệu đồng/sản phẩm. 2. Tổng vốn kinh doanh bình quân: 10.000 triệu đồng. Công ty có hệ số nợ mục tiêu là 40% và lãi suất vốn vay bình quân là 12%/năm. 3. Giá bán sản phẩm chưa có thuế giá trị gia tăng: 1,2 triệu đồng/sản phẩm. 4. Số lượng sản phẩm tiêu thụ trong năm là 13.000 sản phẩm. 5. Công ty phải nộp thuế TNDN với thuế suất là 20%. Yêu cầu: a. Tính tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty năm N? b. Nếu sản lượng tiêu thụ tăng 10% so với mức tiêu thụ trong năm thì tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu là bao nhiêu? c/ Công ty dự kiến đầu tư vào một dự án có quy mô vốn là 2.000 tỷ đồng. Công ty đang theo đuổi chính sách thặng dư cổ tức để duy trì cơ cấu nguồn vốn mục tiêu. Hãy xác định số lợi nhuận dự kiến trả cổ tức cho cổ đông? Nếu dự án được thực hiện thì công ty có phải phát hành cổ phần thường mới để thực hiện dự án trên không? d. Trong năm N, công ty dự kiến điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn tăng hệ số nợ từ 40% lên 60%, điều này sẽ làm cho lãi suất bình quân các khoản vay tăng lên ở mức 15%/năm. Khi đó tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty thay đổi như thế nào? Giả sử các yếu tố khác không đổi. Câu 3 (2,0 điểm) Công ty cổ phần X có 100.000 cổ phần thường đang lưu hành, công ty hiện đang thực hiện chính sách cổ tức ổn định cổ tức với tốc độ tăng trưởng cổ tức dự tính đêu đặn hàng năm là 8%. Cổ phần của công ty hiện đang được bán với giá là 30.000 đồng/cổ phần. Năm trước, công ty đã trả cổ tức là 2.000 đồng/cổ phần. Công ty dự tính lợi nhuận trước thuế năm tới đạt 1.000 triệu đồng. Thuế suất thuế thu nhập DN là 20%. 1. Nếu duy trì chính sách cổ tức trên thì lợi nhuận để lại tái đầu tư là bao nhiêu? 2. Hãy xác định chi phí sử dụng vốn của lợi nhuận để lại theo các phương pháp a. Sử dụng phương pháp dòng tiền chiết khấu (DCF)
Tài chính và Quản lý tài chính nâng cao TRUNG TÂM ĐÀO TẠO THUẾ VÀ KẾ TOÁN VÕ HƯNG Tài liệu được biên soạn và sưu tầm bởi soạn giả, nghiêm cấm chia sẻ, sao chép chưa được phép dưới mọi hình thức b. Sử dụng phương pháp CAPM, biết rằng hệ số bê ta của công ty là 1,8 và lãi suất trái phiếu Chính phủ là 6%, tỷ suất sinh lời trung bình trên thị trường là 12%. c. Sử dụng phương pháp lãi suất cộng mức bù rủi ro, biết lãi suất vay vốn của doanh nghiệp là 11%, mức bù rủi ro là 4%. 3. Giả sử chính sách cổ tức của công ty là ổn định trong dài hạn. Nếu một nhà đầu tư đầu tư nắm giữ lâu dài để hưởng cổ tức mãi mãi. Hãy cho biết nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu này không? Biết rằng tỷ suất sinh lời đòi hỏi của NĐT là 15%/năm. Câu 4: Công ty cổ phần X đang cân nhắc đầu tư vào một dự án sản xuất sản phẩm với thời gian hoạt động là 5 năm, có tài liệu sau: 1. Dự toán vốn đầu tư: 15.000 triệu đồng. Trong đó 12.000 là vốn đầu tư TSCĐ và 3.000 triệu đồng là vốn lưu động. 2. Khi dự án đi vào hoạt động, dự tính thu được kết quả như sau: a. Doanh thu thuần hàng năm: (ĐVT: triệu đồng) Năm 1 2 3 4 5 Doanh thu thuần 20.000 25.000 30.000 48.000 50.000 b. Các yếu tố chi phí (chưa gồm khấu hao) về nguyên vật liệu, nhân công, dịch vụ mua ngoài, chi phí khác bằng tiền chiếm 75% doanh thu thuần. 3. TSCĐ được khấu hao theo phương pháp đường thẳng với thời gian sử dụng hữu ích là 6 năm. Khi dự án kết thúc có thể bán thanh lý thu được số tiền 2.200 triệu đồng, chi phí thanh lý là không đáng kể. Vốn lưu động chi đầu tư ban đầu được thu hồi khi dự án kết thúc. 4. Nếu dự án được thực hiện sẽ làm giảm doanh thu của dòng sản phẩm hiện tại là 250 triệu đồng/năm, đồng thời tiết kiệm lượng chi phí là 80 triệu đồng/năm. Yêu cầu: a/ Bằng phương pháp NPV hãy cho biết công ty có nên thực hiện dự án trên không? Biết rằng chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án là 15%/năm. b/ Tính thời gian hoàn vốn giản đơn và cho biết dự án có được chấp nhận không? Biết rằng thời gian hoàn vốn tiêu chuẩn là 3 năm. Câu 5: (2 điểm) Anh Nam hiện nay 22 tuổi (t=0) vừa tốt nghiệp đại học, dự định sau 5 năm nữa sẽ lập đình (kết hôn vào năm 27 tuổi) và sau 10 năm nữa (vào năm 32) tuổi cần 3 tỷ để mua nhà. Hiện nay anh Nam vừa được bổ mẹ mở cho 1 cuốn sổ tiết kiệm trị giá 500 triệu đồng, trong 10 năm để dành với mục đích cho mua nhà. Anh Nam cũng vừa tìm được 1 công việc đem lại thu nhập là 100 triệu/năm. Mức thu nhập này sẽ ổn định trong 5 năm đầu (t=) sau đó sẽ có tốc độ tăng trưởng ổn định 5%/năm. Anh Nam dự tính mỗi năm đều gửi tiết kiệm 35% số thu nhập để gửi tiết kiệm, trong đó (10% thu nhập hàng năm để chuẩn bị cho kết hôn và 25% thu nhập hàng năm để mua nhà). Khoản gửi tiết kiệm từ thu nhập đầu tiên bắt đầu vào cuối năm thứ 1(t=1). Giả sử lãi suất tiền gửi tiết kiệm ngân hàng ổn định ở mức 7%/năm. Hãy xác định: a. Sau 10 năm, anh Nam có bao nhiêu tiền từ sổ gửi tiết kiệm bố mẹ cho mua nhà? b. Sau 5 năm tiết kiệm, anh Nam có bao nhiêu tiền trong tài khoản cho việc lập gia đình?
Tài chính và Quản lý tài chính nâng cao TRUNG TÂM ĐÀO TẠO THUẾ VÀ KẾ TOÁN VÕ HƯNG Tài liệu được biên soạn và sưu tầm bởi soạn giả, nghiêm cấm chia sẻ, sao chép chưa được phép dưới mọi hình thức c. Nếu anh Nam kết hôn đúng dự định vào năm 27 tuổi. 10% số thu nhập hàng năm sau này (t= sẽ được chuyển mục đích sử dụng cho việc mua nhà. Hỏi sau 10 năm, tổng số tiền tiết kiệm được từ việc tích luỹ thu nhập hàng năm để mua nhà là bao nhiêu? d. Để mua được nhà sau 10 năm, ngoài tiền bố mẹ cho và tiền đã tích luỹ, anh Nam cần vay ngân hàng thêm bao nhiêu tiền? Giả sử giá nhà sau 10 năm đúng như dự kiến là 3 tỷ.