Title CASE STUDY BCTC ✅

- Dòng tiền của HSG cực kì có vấn đề, thiếu hụt trầm trọng và yếu kém. Một số chỉ tiêu tài chính quan trọng: - Hệ số thanh toán kém, rất kém. Tài sản không có tính lỏng cao. - BV hiện tại ở mức 15600đ/cp. Cao hơn thị giá - Hệ số nợ/VCSH = 3.3 lần. Mức cực kì nguy hiểm. HAG thời đỉnh cao có mức này bằng hơn 2 lần. - ROE ROA giảm mạnh dần đều qua các quý gần đây mặc dù đòn bẩy tài chính sử dụng cực kì lớn. - Kì thu tiền bình quân tăng dần từ 13 ngày cùng kì năm ngoái lên 18 ngày quý 1 năm nay. Đánh giá chung. - Hiện tại với mức định giá PB< 1 và PE 4 lần. Thực sự mức giá này theo tôi là rẻ nếu tính theo vị thế của HSG trong nghành. - Tình hình tài chính của công ty khá rủi ro, đặc biệt là tình hình về nợ và hoạt động kinh doanh cốt lõi bị giảm sút . - Dự án Cà Ná chưa thể tiến hành, sự tấn công mạnh mẽ từ HPG, đầu tư trái nghành sang mảng nhựa sẽ khá mệt óc giai đoạn đầu và gần như chịu lỗ chắc chắn. Đây là các nguy cơ của HSG. - Lãnh đạo rất hay táy máy lướt lát, câu hỏi lớn về tính trung thực và đạo đức lãnh đạo. Lợi ích cổ đông xếp thứ bao nhiêu đối với ông Vũ Sắt. Bài 2: TV2 ( 30/5/2018 ) - 92.900 vnđ Quý 1 2018 Sơ bộ về tình hình tài chính: - Vốn hóa hiện tại xấp xỉ 1100 tỉ. - Tiền mặt, tiền gửi ngắn hạn và dài hạn, tổng 574 tỉ. Chiếm hơn 1 nửa tài sản ngắn hạn. Quý 1 này tiền giảm so vs quý 4 năm trước chủ yếu do tăng hàng tồn kho và phải thu khách hàng. BCTC cho thấy phải thu và tồn kho của TV2 qua các quý biến động mạnh. Nhưng không có dấu hiệu của các khoản tài sản xấu ở 2 mục này. Phải thu quý này chủ yếu là của nhiệt điện Vĩnh Tân. - Các khoản nợ quá hạn tầm 50 tỉ đã được công ty trích lập dự phòng gần hết, tầm 80%. - Tồn kho tăng mạnh, chủ yếu là chi phí xây dựng công trình. Không đáng ngại trong giai đoạn mùa thi công xây dựng gấp rút này. - Nợ phải trả duy trì ổn định. Hệ số nợ ở mức cao trên 70%, tuy nhiên nợ vay ngân hàng cực kì ít, chi phí lãi vay không đáng kể. Các khoản nợ chủ yếu là dự phòng phải trả, doanh thu nhận trước và chiếm dụng vốn từ bên bán hàng nên không có gì quá rủi ro
Tình hình kinh doanh: - Quý 1 2018 doanh thu giảm nhẹ so với cùng kì, nhưng chi phí giá vốn giảm mạnh. Làm cho lnst quý 1 đạt 58 tỉ so với 8 tỉ cùng kì năm ngoái. - Lãi vay giảm dần cho công ty gần như không phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng. - Kế hoạch lợi nhuận 2018 đạt 216 tỉ, tuy nhiên TV2 có lịch sử chuyên gia vượt kế hoạch. Riêng quý 1 đã đạt tầm 27% mà thường quý 4 mới là quý siêu hạch toán của TV2. - Lợi nhuận TV2 tăng trưởng với tốc độ khủng khiếp trong các năm gần đây. Đặc biệt là 2017. Kết quả kinh doanh này chỉ cần giữ nguyên chứ chẳng cần phải tăng mạnh nữa cũng đã đủ để làm TV2 đạt cái giá kinh khủng. Bài 3: HHS ( 5/6/2018) - 4140 vnđ BCTC quý 1 2018 Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy (HOSE) 1 case study thú vị về săn lùng cổ phiếu dưới giá trị thực. - HHS hiện có vốn hóa 1038 tỉ. - Tổng tài sản 3440 tỉ, trong đó vốn chủ chiếm 3240 tỉ (95%) , tổng nợ phải trả xấp xỉ 200 tỉ, không nợ ngân hàng đồng nào. - Tiền mặt, tương đương tiền và tiền gửi ngân hàng đạt 1340 tỉ. Chiếm gần 40% tổng tài sản. Tiền mặt là thứ sờ được, đo đếm được, thấy được. Rất khó bị làm giả. Chỉ riêng khoản tiền mặt này đã nhiều hơn vốn hóa. Chỉ có trên thị trường tài chính người ta mới bán 100 đồng tiền mặt với giá 80 đồng. - 2 khoản mục đáng ngại nhất trong tài sản là tồn kho 756 tỉ và phải thu 700 tỉ. Tôi cứ cho đây là tài sản bẩn. Khoản hàng tồn kho tôi chiết khấu 50% giá trị, còn 380 tỉ. Phải thu tôi chiết khấu 50% giá trị còn lại 350 tỉ. 2 khoản này tổng lại là 730 tỉ.