Title Робочий зошит з дисципліни МФМ.ТЕМА 8. МІЖНАРОДНИЙ КАПІТАЛЬНИЙ БЮДЖЕТИНГ ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ.pdf ✅

Рис. 8.1. Класифікація типів інвестиційних проектів Інвестиційні проекти корпорацій За термінами реаліза- ції тривалістю - короткострокові; - середньострокові; - довгострокові За сферами діяльності: - промислові; - організаційні; - економічні; - соціальні За складністю: - прості; - організаційно складний; - технічно складний; - ресурсно складний; - комплексно складний За масштабом: - глобальні; - народногосподарські; - великомасштабні; - локальні За составом та структурою: - монопроект; - мультіпроект; - мегапроект За головною причиною виникнення проекту (генеральною метою корпорації): - можливості, які відкрилися; - надзвичайна ситуація; - необхідність структурно-функціональних перетворень; - реорганізація; - реструктуризація; - реінжиніринг. За об’єктом інвестиційної ді- яльності: - фінансовий; - реальний; За цільовою спрямованістю: - інвестиційні проекти розвитку - інвестиційні проекти санації. За характером проекту/ рівнем учасників : - вітчизняний; - міжнародний; За розміром інвестицій - малі; - середні; - великі; - надвеликі. За вимогами до якості та способами її забезпечення: - бездефектний; - модульний; - стандартний. ТЕМА 8. МІЖНАРОДНИЙ КАПІТАЛЬНИЙ БЮДЖЕТИНГ: ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ 8.1. Класифікація та типізація інвестиційних проектів. 8.2. Міжнародна практика оцінки ефективності інвестиційних проектів. 8.3. Практична робота з оцінки ефективності інвестиційних проектів за міжнародними стандартами. 8.4. Методи оцінки рівня фінансових ризиків. 8.1. Класифікація та типізація інвестиційних проектів Інвестиційна діяльність є найважливішою складовою частиною ринкового господарювання. Термін «інвестиції» походить від латинського слова «invest», що означає «вкладати», а в більш широкому розумінні це слово означає: «Розстатися з грошима сьогодні, щоб одержати їхню більшу суму в майбутньому». Два фактори звичайно пов'я- зані з даним процесом – час і ризик. Початком діяльності, пов’язаної з інвестуванням є пошук інвестиційних кон- цепцій. Ця стадія може стати початком мобілізації коштів для інвестування і написання інвестиційного проекту. В сучасному розумінні проекти – це те що змінює наше оточення: будівництво житлового будинку або промис- лового об’єкту, програма науково-дослідних робіт, реконструкція під-приємства, створення нової організації, ро- зробка нової техніки, зменшення витрат тощо. Проект - цілеспрямоване, заплановане створення або модерніза- ція фізичних об’єктів, технологічних процесів, технічної та організаційної документації для них, матеріальних, фі- нансових, трудових та інших ресурсів, а також управлінських рішень та заходів щодо їх виконання. Цілями проекту можуть бути економічні та соціальні результати збільшення виробничих потужностей компаній, створення чи реконструкція інфраструктури, вирішення екологічних і соціальних проблем тощо. До основних властивостей проекту, за якими вони можуть бути класифіковані на типи, відносять: масштаб, скла- дність, якість та тривалість (рис.8.1.).
Рис.8.2. Етапи реального інвестування Рис. 8.3. Методи оцінки ефективності проектів за кількісною ознакою Стадії реального інвестування передінвестиційна здійснюється вибір конкретного інвестиційного проекту і проводиться його оцінка інвестиційна безпосередня реалізація конкретного інвестиційного проекту постінвестиційна відбувається експлуатація об’єкту інвестування Заснована на кількісних оцінках Кількісно не вимірюються Кількісно оцінюються частково Методи, засновані на дисконтованих оцінках Методи, засновані на облікових оцінках Методи оцінки ефективності проектів Міжнародні проекти мають назву спільних. Вони вирізняються значною складністю і вартістю. Їх вирізняє важ- лива роль в економіці та політиці тих країн, для яких вони розробляються. Такі проекти засновані на взаємодопо- внюючих відносинах і можливостях партнерів. Для вирішення завдань проектів створюються спільні підприємс- тва, що об’єднують двох і більше учасників для досягнення деяких комерційних цілей під визначеним спільним контролем. Кожен партнер робить внесок і певним чином приймає участь у прибутках. Суттєвою класифікаційною ознакою інвестиційних проектів є конкретна форма здійснення реальних інвестицій. Відповідно до законодавства України, реальні інвестиції (капіталовкладення) можуть здійснюватися в декількох основних формах: нове будівництво, реконструкція, технічне переозброєння. Вибір конкретної форми реального інвестування залежить від багатьох факторів: завдань галузевої, товарної та регіональної диверсифікації діяльно- сті підприємства; можливостей впровадження нових технологій; наявності власних інвестиційних ресурсів і/або можливості використання позикових або залучених ресурсів. Проекти реорганізації, реструктуризації та реінжинірингу стосуються перетворень зміни форми власності, зміни організаційної структури, технічної політики чи технічне переозброєння компанії. Очевидно, що всі проекти є інвестиційними. Але за головною метою вони можуть бути комерційними та неко- мерційними. Якщо однією з цілей проекту є одержання прибутку, він належить до комерційних, якщо тільки соці- ального ефекту – до некомерційних. Процес реального інвестування включає в себе ряд етапів і стадій (рис.8.2). 8.2. Міжнародна практика оцінки ефективності інвестиційних проектів Еволюція розвитку методики оцінювання інвестиційної привабливості, або інвестиційного клімату об’єктів вкла- дення капіталу нараховує більше 30 років. Перші такого роду оцінки були розроблені і застосовані західними екс- пертами в середині 60-х років. Історичними передумовами виникнення та використання сучасних методів оцінки інвестиційних проектів є ускладнення самих проектів, жорсткіші обмеження матеріальних ресурсів, підвищення вимог до відбору серед альтернативних варіантів потенційними інвесторами. До 1960 року лише деякі корпорації США використовували дисконтовані оцінки для аналізу проектів. Лише у 80-х, а в Україні у 90-х роках минулого століття почали широко використовувати показники оцінки інвестиційних проектів засновані на дисконтних оцінках. Переважна більшість науковців увесь комплекс методичних підходів до оцінки інвестиційних проектів за мож- ливістю кількісної оцінки поділяють на три групи (схематичне їх зображення представлено на рис. 8.3):